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【环球网财经综合报道】4月18日晚，国产AI芯片设计商寒武纪发布了2024年报、2025年一季报。数据显示，2024年该公司总营收11.74亿元，同比增长65.56%；尽管归母净利润亏损4.52亿元，但第四季度已实现盈利转正。

机构重点关注寒武纪2025年一季度业绩，其实现总营收11.11亿元，几乎与2024年全年收入相当，同比增长4230.22%；净利润3.55亿元，扭亏为盈。

分析认为，收入前置指标持续表现亮眼，业绩有望进入爆发拐点。据寒武纪2024年年报，其云端产品线收入占比高达99.30%，较上年同期增长1187.78%。今年一季度，公司延续强劲增长态势，总营业收入同比增长4230.22%。

对于一季度营收的大幅增长，寒武纪在公告中解释，这主要得益于公司持续拓展市场、积极助力人工智能应用落地，使得报告期内收入较上年同期大幅增长。归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益后的净利润由负转正，主要系报告期内营业收入较上年同期大幅增长，净利润由负转正所致。

深入财报细节，在存货方面，今年一季度寒武纪存货达27.55亿元，较2024年末的17.74亿元增长超50%。尽管存货增加，但去年17.74亿存货已转化为今年一季度的11.11亿元收入。预付账款方面，2025年一季度末寒武纪预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元大幅提升。

天风证券分析指出，存货与预付款连续三个季度呈上升趋势，结合公司现金减少以及预付款、存货与收入的联动关系，可见公司供应链韧性极强，预计二季度收入体量将更高。存货细则中委托加工物资占比较高，若从成本端计算并假设合理比例，公司现有储备值得看好。

国盛证券认为，寒武纪收入前置指标持续表现亮眼，业绩有望进入爆发拐点。从资产负债表看，2024年四季度和2025年一季度存货余额分别为17.74、27.55亿元，环比分别增加7.6、9.8亿，存货余额持续创历史新高，判断公司主力芯片出货持续增加。从现金流量表看，2024年四季度和2025年一季度单季度付现分别为11.97、18.66亿，付现持续创新高，判断公司在流片、元器件购买方面持续加大投入，后续收入高增速有望持续。

此外，民生证券也认为，寒武纪存货关键指标预示国产AI芯片拐点有望到来。公司2025年一季度末存货27.55亿元，较2024年年末的17.74亿元大幅提升；2025年一季度末预付账款9.73亿元，较2024年年末的7.74亿元同样大幅提升。2024年底公司存货17.74亿元，2023年年底约为1亿元；2024年末预付账款7.74亿元，2023年底约为1.48亿元。存货、预付账款持续大幅增加，验证了公司需求端景气度以及自身供应链韧性，AI芯片业务高景气度有望延续。（闻辉）