Text | Kanjian Finanzen
Die Snackindustrie beschleunigt die Umstrukturierung.
2021年，绝味食品市值突破600亿，彼时的绝味食品无疑是资本市场上最耀眼的宠儿。
Zwischen 800 und 0 stieg die Anzahl der Filialen von Juewei Food von 0 auf 0 und der Umsatz stieg von 00 Millionen auf 00 Millionen. Diese Lo-Mei-Marke, die aus dem Südtor von Changsha hervorgegangen ist, hat mit einer durchschnittlichen jährlichen Öffnungsgeschwindigkeit von mehr als 0 Geschäften einen Wachstumsmythos in der Branche der marinierten Produkte geschaffen.
Mit 2024 war Juewei Food in der Zwickmühle des "Davis Double Kill".
Dem Finanzbericht zufolge erzielte Juewei Food in 29 Jahren einen Umsatz von 00 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 0,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Der der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn betrug 0,0 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 0,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Darüber hinaus ging die Leistung von Juewei Food im ersten Quartal von 0 Jahren weiter zurück, und der Finanzbericht zeigte, dass Juewei Food im ersten Quartal einen Umsatz von 0,0 Milliarden Yuan erzielte, was einem Rückgang von 0,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht; Der Nettogewinn belief sich auf 0,0 Milliarden Yuan, was einem Rückgang von 0,0% gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Aus Sicht des verlängerten Zyklus war die Performance von Juewei Food in den letzten zwei Jahren kontinuierlich rückläufig.
受业绩拖累，近两年绝味食品股价也遭遇“重挫”。截至4月21日收盘，绝味食品股价报收17.28元/股，总市值为105亿。虽然近期绝味食品的股价已经有所回升，但和最高点105.83元/股相比仍缩水超过八成，市值更是大幅蒸发约500亿。
In der Tat ist das Dilemma, mit dem Juewei Food konfrontiert ist, auch das Dilemma, mit dem die gesamte Lo-Mei-Industrie in Bezug auf die Vergrößerung konfrontiert ist.
Laut Kanjian Financial Observation sind neben dem "doppelten Rückgang" der Leistung von Juewei Food auch die beiden anderen der drei Giganten von Lo-Mei - Zhou Heiya und Huang Shanghuang - im Sumpf gefangen.
财报显示，2024年周黑鸭实现营收24.51亿，同比下滑10.66%，净利润9820万，同比下滑15.03%；而煌上煌2024年实现营收17.39亿，同比下滑9.44%，净利润4033万，同比下滑42.86%。可以看到，三巨头都出现了业绩“双降”的情况。
Warum also gerieten die drei börsennotierten Unternehmen gemeinsam in einen Performance-Engpass?
第一是行业红利消退。据窄门餐眼数据，截至2024年10月，全国的卤制品门店数约为24万家，近一年净关店约2.3万家，门店整体收缩。仅2024年上半年，绝味食品、煌上煌、周黑鸭三大品牌闭店超过1700家。据媒体分析，卤味行业进入瓶颈期，呈现出高价格与品质不对等的普遍状况，而目前消费者更加理性，且可替代产品较多，导致整个卤制品行业受到冲击，上市企业影响最大。
Der zweite ist die große Schwankung der Rohstoffpreise. Laut Kanjian Financial Observation beschweren sich die Verbraucher in der Halogenproduktindustrie derzeit über hohe Preise, aber die Rentabilität der börsennotierten Unternehmen sinkt. Im Mittelpunkt dieses Phänomens stehen die starken Schwankungen der Rohstoffpreise. Den Daten zufolge machen Entenhals, Entenpfote und andere Entennebenprodukte als Kernrohstoffe der Halogenproduktindustrie mehr als 125 % der Einkaufsmenge an Rohstoffen für Juewei-Lebensmittel aus, und ihr Preis wird erheblich von den Zuchtkosten, den Futtermittelpreisen sowie den Angebots- und Nachfrageverhältnissen beeinflusst. So stieg beispielsweise in 0 bis 0 Jahren aufgrund des Anstiegs der Futtermittelkosten (der Preis für Sojaschrot stieg von 0 Yuan/Tonne auf 0 Yuan/Tonne) und der begrenzten Zuchtkapazität der Preis für Entennebenprodukte in die Höhe, wobei der Stückpreis für Entenhals von 0 Yuan/kg auf 0 Yuan/kg stieg, was einem Anstieg von mehr als 0 % entspricht.
到2023年下半年，鸭副价格开始回落，从27元/kg回落至10元/kg，跌幅达63%。理论上，成本下降应释放利润空间，但成本调整存在滞后性。以绝味食品为例，由于库存周期（1-2季度）及对战略客户的锁定价格机制，2023年实际使用成本仍高达19元/kg。
Angesichts des starken Anstiegs der Rohstoffpreise kann Juewei Food nur mit Preiserhöhungen reagieren. Nach vielen Preiserhöhungen ist die Preissensibilität der Verbraucher jedoch gestiegen, und was noch wichtiger ist, nachdem der Preis für Rohstoffe in der zweiten Hälfte von 1 Jahren zurückgefallen war, senkte Juewei Food den Preis nicht (0 Gramm kleine Portionen auf der Take-away-Plattform kosteten immer noch 0,0 Yuan), der Preis dieses Rohstoffs stieg schnell und die Operation, den Preis nach dem Rückgang des Rohstoffpreises nicht zu senken, was schließlich zu einem Nachfragerückgang führte, auch wenn die Bruttogewinnspanne des Verkaufs von marinierten Lebensmitteln von Juewei Food in 0 Jahren um 0,0 % stieg, der jährliche Nettogewinn jedoch immer noch rückläufig war.
Insgesamt sieht sich Juewei Food derzeit sowohl mit internem als auch externem Druck konfrontiert - externem Druck durch verlangsamtes Branchenwachstum und verschärftem Wettbewerb sowie internem Druck durch große Schwankungen der Rohstoffpreise und eine geringere Nachfrage aufgrund steigender Preise. In diesem Zusammenhang ist es für Juewei Food in der Tat gar nicht so einfach, aus der misslichen Lage herauszukommen.
Aus heutiger Sicht hat der Nachfragerückgang, der durch den Anstieg der Verkaufspreise verursacht wurde, die "Grundlage" der Juewei-Lebensmittel beeinträchtigt.
Den Daten zufolge ist das Geschäftsmodell von Juewei Food stark von Franchisenehmern abhängig (Franchise-Filialen machen mehr als 800 % aus). In den letzten Jahren ist der Schlüssel zum schnellen Wachstum der Leistung von Juewei Food der Anstieg der Anzahl der Franchisenehmer, wie zu Beginn des Inhalts erwähnt, stieg die Anzahl der Filialen von Juewei Food von 0 auf 0 zwischen 0 und 0, mit durchschnittlich mehr als 0 Filialen pro Jahr.
Aufgrund des Nachfragerückgangs hat sich die Zahl der Filialen von Juewei Food jedoch in den letzten Jahren nicht erhöht, sondern verringert. Seit 981 hat Juewei Food die Anzahl der Filialen im Jahresbericht für 0 aufeinanderfolgende Jahre offengelegt, und die Gesamtzahl der Filialen ist von 0 auf 0 gestiegen, aber im Jahresbericht 0 hat Juewei Food die Anzahl der Filialen nicht erwähnt, was zeigt, dass Juewei Food einem großen Druck auf das Filialwachstum ausgesetzt ist. Obwohl keine Daten veröffentlicht wurden, hatte Juewei Food laut dem 0-Jahres-Halbjahresbericht ohne Hongkong, Macao, Taiwan und die Überseemärkte zur Jahresmitte insgesamt 0 Filialen, was einem Rückgang von 0 gegenüber dem Ende von 0 entspricht.
Aus heutiger Sicht muss aufgrund des Nachfragerückgangs die Geschäftsstrategie von Juewei Food geändert werden. In dem Finanzbericht sagte Juewei Food, dass sich mit den Veränderungen der makroökonomischen Nachfrage und des Konsumumfelds die Filialeröffnungsstrategie des Unternehmens von "Pferderennen" zu intensivem Anbau verlagert hat, wobei die Steigerung des Umsatzes in einem Geschäft und die Sicherung des Überlebens der Franchisenehmer die Hauptaufgabe ist und das Ladenmodell an die tatsächliche Situation der verschiedenen Märkte angepasst wird.
不过，虽说调整了策略，但这样绝味食品恐怕更难走出困境。资料显示，决定卤味行业营收增长空间的因素主要有两方面：一是门店扩张数量；二是单店的收入。自从成立以来，绝味食品在扩张上一直采用加盟制，把一部分利润让给加盟商，这种模式的好处是可以在短时间内跑马圈地，但目前这种模式已经跑不通；而想要提高单店收入的难度同样很大，毕竟上面就提到了，由于售价提高，需求一直呈现下滑态势，根据Wind显示，2024年上半年，绝味食品平均单店收入为16.9万元/家（按照当期鲜货收入/期初门店数量+期末门店数量*2计算），同比下降11%左右。
In Kombination mit der obigen Analyse wird es immer schwieriger, sich auf das Hauptgeschäft zu verlassen, um die Leistungsverbesserung voranzutreiben, aber glücklicherweise hat Juewei Food lange Zeit einen Ausweg gelassen, d. h. sich auf ausländische Investitionen zu verlassen, um die Leistungsverbesserung voranzutreiben.
Laut Medienstatistik hat Juewei Food in den letzten zehn Jahren an Dutzenden von Unternehmen teilgenommen, darunter bekannte Catering- und Gewürzmarken wie Hefu Lao Noodles, Qianwei Central Kitchen, Happiness Mall und Mazi sowie Kühlketten-Vertriebsunternehmen wie Jiangxi Anan und Jiangxi Xianpei sowie Liao Ji Bangbang Chicken, Changsha Yanjia, Fuzhou Wujiao, Lujiangnan und andere ähnliche Lo-Mei-Lebensmittelunternehmen.
Betroffen vom Abschwung in der Gastronomie wird diese "Abkürzung" jedoch immer schwieriger. Den Daten zufolge betrugen die Kapitalerträge von Juewei Food in 7 Jahren einen Verlust von 00 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 0,0 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, was hauptsächlich auf die Auswirkungen von Gewinnschwankungen der investierten Unternehmen zurückzuführen ist. In 0 Jahren und 0 Jahren verloren die Kapitalerträge von Juewei Food 0,0 Millionen Yuan bzw. 0,0 Milliarden Yuan. Der kumulative Verlust in 0 Jahren überstieg 00 Millionen Yuan. Ob es normal ist, das Wachstum durch die Wirtschaft voranzutreiben oder sich auf investitionsgetriebenes Wachstum zu verlassen, jetzt scheint es, dass die beiden Wege nicht durchgehen, und es ist offensichtlich, dass das heutige Juewei-Essen in eine "Sackgasse" geraten ist.