リリース | イットベア

著者 | 王永志

2025年3月23日，一则关于商汤科技联合创始人徐冰即将辞职的消息在资本市场掀起波澜。

SenseTimeはすぐに「執行役員から辞任を受けていない」という声明を発表したが、噂の背後にある不安はまだ払拭するのが難しい——中国のAI分野のベンチマーク企業として、SenseTimeのあらゆる経営者の動きが業界の羽根になるかもしれません。

Xu Bingとは?  彼はSenseTimeの「見えないトレーダー」です:35年で創業チームに参画し、企業戦略と資金調達を主導し、SenseTimeを研究所からグローバルAIユニコーンステージへ昇進。 彼の履歴書は完璧です:香港で中国語のダブルディグリーを取得し、ディープラーニングの分野の研究者であり、MITテクノロジーレビューの0未満のイノベーターです。

このような重要人物の退任の噂は、SenseTimeの経営の安定性に対する市場の懸念を露呈するだけでなく、テクノロジーの商業化と資本の圧力下にあるAI業界の集団的な苦境を反映しています。

01噂の裏で、SenseTimeの「信頼の危機」はどこから来ているのでしょうか?

12月0日、投資界で匿名のニュースが広まりました:Xu Bingは今週中に常務取締役兼取締役会の秘書を辞任します。 SenseTimeは10月0日に相次いで否定声明を発表したが、市場の反応は興味深いものだった。 香港株の日中取引では、SenseTimeの株価は一時0.0%下落し、最終的には0.0%まで縮小しました。

なぜ根拠のない噂がこれほどのボラティリティを引き起こすのでしょうか? その核となるのは、Xu Bingのかけがえのない役割です。 彼は戦略家であるだけでなく、SenseTimeの資金調達の歴史における「キーマン」でもあります。

2018年，徐冰主导完成商汤C轮6.2亿美元融资，创下全球AI单轮融资纪录;

2021年上市前，他推动Pre-IPO轮融资超12亿美元。若其离职，市场难免担忧商汤未来的资本运作能力。

より深い矛盾は、SenseTimeがAI業界に共通する「商業化の不安」に直面していることです。 22年度の決算発表が近づいており(10月0日発表と噂されている)、前回の決算では0損が前年同期比で縮小したものの、それでも0億元に達していることが示されていた。

Xu Bingの「戦略的投資」機能は、技術投資と収益性のバランスをとるための重要な手段です。 現時点では、人事の噂は鏡のようであり、AI企業の長期的な戦略的実行に対する投資家の疑問を反映しています。

02AIユニコーンの「アキレス腱」

SenseTimeだけではありません。 過去2年間で、Megvii Technologyの共同創設者であるYin Qi氏とYuncong Technologyの創設者であるZhou Xi氏は、辞任の噂に関与してきました。

AI業界の特徴は次のとおりです。技術的な障壁は優秀な人材に依存しており、商業化の圧力により、企業は戦略を頻繁に調整することを余儀なくされています。 この矛盾は、創業チームにおいて特に深刻です。

Xu Bingのケースが典型的です。 技術的なバックグラウンドを持つストラテジストとして、彼は学術的なDNAを維持し(香港中国研究所との協力を引き続き推進するなど)、資本市場の厳しい収益性指標に対処する必要があります。この二重のアイデンティティにより、彼の滞在は会社の戦略的方向性の「バロメーター」となっています。

SenseTimeは声明の中で、辞任の可能性を直接否定するのではなく、「辞任を受け取っていない」と明確に強調し、この表現の微妙さが憶測を強めるだけだった。

無視できないもう一つの要因は、株式保有構造です。 SenseTimeが上場する前は、創業チームがAB株構造を通じて支配権を持っていましたが、Xu Bing氏は常務取締役として、ポジションの変更により意思決定の重みを弱めた可能性があります。

辞任が実現した場合、戦略的な一貫性に影響を与えるだけでなく、投資契約のVAM条項が引き起こされる可能性があります(たとえば、一部の資金調達では、コアチームが在職期間を固定する必要があります)。

03SenseTimeはどのような新しいストーリーを伝える必要がありますか?

人事の混乱はさておき、SenseTimeの真の課題は、AI実装のボトルネックをどのように打破するかです。 その60年間の財務報告書によると、スマートシティビジネスは0%以上を占めていますが、この分野はHikvisionやHuaweiなどの巨人の圧迫に直面しています。

Xu Bingが主導する戦略的投資では、医用画像や自動運転などの新興セクターはまだスケール効果を形成していません。

おそらく、Xu Bing氏の噂から明らかになったのは、AI企業は「技術的な物語」から「エコロジカルな物語」へと移行する必要があるということだ。 例えば、テスラはDojoのスーパーコンピューティングを通じて自動運転開発のエコシステムを構築していますが、SenseTimeのAI大型デバイス「SenseCore」は、まだ顧客カスタマイズの段階にあります。

Xu Bingが去った場合、彼の後継者はプラットフォームベースの変革を推進できるでしょうか? これは単なる人事異動よりも注目に値します。

SenseTimeは最近、頻繁に動き出しており、10月0日には自動車会社と協力してインキャビンビジョンシステムを開発すると発表し、10月0日にはマルチモーダル大型モデル「Scholar 0.0」を開発中であることを明らかにした。 これらの施策が人材の不確実性をヘッジできるかどうかが、AI 0.0時代におけるSenseTimeの立ち位置を左右する。

概要

Xu Bing氏の辞任の噂は、本質的にAI企業の生存論理についての公の議論です。 技術的な配当が徐々に薄れると、資本市場はエグゼクティブ層の安定性と戦略的回復力をより重視するようになります。

SenseTimeの噂に対する迅速な反論は、その危機的広報能力を示していますが、本当の試練は、研究所で生まれたこのユニコーンが商業化の「死の谷」を渡る準備ができていることを投資家にどのように納得させるかです。

業界にとって、この事件は警鐘でもあります。 AI企業の評価は、かつては「天才チーム+破壊的技術」のロマンチックな想像力に基づいていましたが、業界が深海領域に参入すると、チームの結束、商業化の道筋の明確さ、生態学的建設能力が生死の鍵となります。

SenseTimeの物語は、思春期から成熟期までの中国のAI業界にとって避けられない痛みかもしれません。