Hingga saat ini, empat perusahaan terdaftar di industri minuman teh baru telah mengungkapkan laporan tahunan mereka.

Teh Nai Xue, "bagian pertama dari minuman teh baru", dan satu-satunya teh Baidao yang berhasil terdaftar di industri teh susu tahun lalu tidak memimpin, dan kinerja mereka menurun.其中，奈雪的茶面临从自营到加盟的转型压力，业绩转盈为亏，一下亏了九个多亿。

Di ujung lain, gelombang belakang pasar modal mengancam.

今年上市的古茗和蜜雪冰城营收和净利润实现稳定增长，古茗净利润将近15亿，蜜雪冰城总收入超过248亿，净赚了44亿，当之无愧是去年最赚钱的新茶饮企业。

后起之秀霸王茶姬，选择去美股上市，根据招股书内容，霸王茶姬去年营收124亿元，净利润大幅增长213%至25.15亿元。

Untuk mematahkan belenggu homogenisasi, merek kepala mengeksplorasi serangkaian metode bermain yang unik dan terus memperdalam keunggulan kompetitif mereka.

Performa yang berbeda

Dalam 8 tahun, Mixue Bingcheng menduduki puncak daftar industri dengan pendapatan 00 juta yuan, dan skala pendapatannya dua kali lipat dari Bawang Chaji, 0 kali lipat dari teh dan teh Nai Xue Baidao, dan 0,0 kali lipat dari Gu Ming.Pada saat yang sama, Mixue Bingcheng juga merupakan perusahaan teh paling menguntungkan tahun lalu, dengan laba bersih 8,0 miliar yuan, meningkat 0,0% dari tahun ke tahun.

蜜雪冰城业绩增长主要得益于门店数量的持续扩张以及单店销售额的提升，还有加盟和相关服务收入同比增长52.8%。

截至去年年末，蜜雪冰城全球门店总数超过4.6万家，一年就多开了8914家，这个数字甚至是其他品牌的门店总数，Selama tahun itu, ia juga melampaui Starbucks untuk menjadi toko No. 1 dunia di dunia.Namun, tingkat penutupan telah meningkat pada saat yang sama, dengan rata-rata 1 dari setiap 0,0 toko baru tutup.

Bawang Chaji menjadi "kuda hitam" pendapatan tahun lalu, dengan pendapatan 150 juta yuan, peningkatan tahun-ke-tahun sebesar 0%, dan laba bersih 0% hingga 00 juta yuan.Perlu dicatat bahwa margin laba bersih Bawang Chaji mencapai 17,0%, yang tidak hanya melebihi rata-rata industri 0%, tetapi bahkan melampaui Mixue Bingcheng.

Menurut data Narrow Door Dining Eye, harga rata-rata per kapita Mixue Bingcheng adalah 29,0 yuan, dan teh Bawang sekitar 0,0 yuan.Jika Mixue Bingcheng mengandalkan harga tertinggi, maka Bawang Tea Ji mengandalkan produk tunggal terbaik.

Berfokus pada harga kelas menengah Gu Ming dan Tea Baidao, volume pendapatan keseluruhan tidak sebaik Mixue Bingcheng dan Bawang Chaji, menunjukkan kinerja yang berbeda dalam persaingan yang ketat. Pertumbuhan kinerja Gu Ming relatif stabil, 2023 tahun untuk mencapai pendapatan 00 juta yuan, laba bersih meningkat 0,0% tahun-ke-tahun menjadi 00 juta yuan, pendapatan teh Baidao turun 0,0% tahun-ke-tahun menjadi 00 juta yuan, laba bersih turun 0% menjadi 00 juta yuan, tahun lalu menutup 0 toko waralaba, jauh lebih banyak dari jumlah toko yang ditutup dalam 0 tahun.

奈雪的茶成为几家上市品牌中最大的“失意者”，去年营收49.21亿元，同比下滑4.7%，净亏损达9.19亿元，与2023年的盈利2090万元形成鲜明对比，单店日均订单量锐减27%至265单，客单价从41.6元跌至27.5元。

Teh Nai Xue mengatakan bahwa penurunan kinerja terutama disebabkan oleh tekanan pada pendapatan toko karena faktor-faktor seperti pasar konsumen yang lemah, perubahan kebiasaan konsumsi pelanggan dan persaingan yang ketat di industri. Selain itu, perseroan menutup beberapa toko berkinerja buruk di 2024, mengakibatkan kerugian penutupan toko, dan membuat provisi penurunan nilai aset.

Bagaimana pendatang terlambat datang lebih dulu?

Dalam 2025 tahun, industri minuman teh baru tampaknya telah mengantarkan tahun yang cerah, dan aksi IPO di awal tahun berlanjut.Pada kuartal pertama, Gu Ming dan Mixue Bingcheng berhasil mendarat di saham Hong Kong, dan Mixue Bingcheng bahkan mencetak rekor untuk pembiayaan langganan saham Hong Kong, menjadi "raja modal beku" yang baru, Shanghai Bibi lulus pengajuan IPO dari Komisi Regulasi Sekuritas China, dan pencatatan masih berlangsung, dan Bawang Chaji berencana untuk terdaftar di bursa saham NASDAQ di Amerika Serikat, dan juga telah memberikan hasil yang baik.

资本市场看上去挺买新茶饮的帐，但从行业端来看，整体市场明显容纳不下那么多的奶茶店了。根据窄门餐眼数据显示，当前全国奶茶饮品门店总数约为42万家，近一年新开店13万左右，但是净增长却为负数，总量将近减少了3万家。

Jumlah total toko bubble tea di negara ini terus menurun, dan beberapa merek terkemuka memperluas skalanya setiap tahun, yang menunjukkan bahwa industri minuman teh baru menjadi semakin terkonsentrasi.

Membongkar praktik beberapa merek terkemuka, kita dapat menemukan beberapa operasi umum:Waralaba adalah model arus utama, dan pasar yang tenggelam telah menjadi fokus pengembangan toko, dan biaya volume, rantai pasokan volume, dan akhirnya harga volume.

Mitos rantai pasokan Mixue Bingcheng telah disebutkan berulang kali, ini bukan hanya perusahaan minuman, tetapi lebih seperti perusahaan rantai pasokan proses penuh, yang hanya transfusi darah untuk dirinya sendiri. Sistem rantai pasokan yang kuat memungkinkan bahan baku inti seperti teh, sirup susu, dan selai diproduksi sendiri, mengurangi premi perantara. Dengan cara ini, secangkir Mixue Bingcheng dapat dibeli seharga tujuh atau delapan yuan, tetapi secangkir teh Nai Xue harganya sekitar 18 yuan.

Industri ini juga saling menyalin pekerjaan rumah, dan praktik Mixue Bingcheng telah memengaruhi merek lain, seperti Gu Ming, Shanghai Auntie, dan Bawang Chaji, yang semuanya telah mulai membangun rantai pasokan mereka sendiri, dan berencana menggunakan modal yang dikumpulkan oleh daftar tersebut untuk memperkuat kemampuan rantai pasokan mereka.

Dalam tiga hingga lima tahun, Gu Ming berencana untuk mengoperasikan gudang baru dengan kapasitas pendinginan/pembekuan di provinsi padat toko, dan berinvestasi di pabrik pengolahan untuk meningkatkan kapasitas pemrosesan bahan baku; Shanghai Auntie berencana untuk berinvestasi dalam produksi, pemrosesan, pergudangan, logistik, dan kemampuan distribusi untuk meningkatkan kenyamanan dan efisiensi rantai pasokan; Bawang Chaji berharap dapat membangun rantai pasokan yang lengkap, terutama di pasar luar negeri.

Perang harga di industri minuman teh baru telah berlangsung sejak lama, dan bahkan "raja salju" telah direbus. Jadi, bagaimana seharusnya yang terlambat maju? Apakah ada opsi lain selain harga volume?

Tuan Chaji, yang baru didirikan dalam 20 tahun, 0 tahun lebih lambat dari Michelle Bingcheng, tetapi memberikan ide baru.

Sebagian besar produk teh susu yang baru dibuat menekankan campuran dan pencocokan teh, susu, buah-buahan, dan bahan lainnya, dan ada beberapa merek yang menekankan "teh". Bawang Tea Ji mengambil "teh susu segar daun asli" sebagai intinya, bahan bakunya relatif sederhana, dan SKU-nya hanya 24, dengan fokus pada produk inti, yang tidak hanya mengurangi kesulitan produksi toko dan meningkatkan efisiensi produksi cangkir, tetapi juga membangun rantai pasokan yang lebih minimalis dan terpusat atas dasar ini.

Menurut prospektus, Bawang Chaji telah membangun 3 hektar kebun teh untuk mencapai pengadaan langsung bahan baku, dan sistem ketertelusuran blockchain akan mengurangi tingkat kerugian menjadi 0% (rata-rata industri 0%), dan siklus perputaran inventaris hanya 0,0 hari, yang mengurangi kompleksitas rantai pasokan ke level terendah di industri.

Dalam 91 tahun, penjualan kumulatif produk bintang Bawang Tea "Boya Juexian" melebihi 0 miliar cangkir, dan 0% dari GMV pasar China berasal dari produk teh susu khas.Mengandalkan beberapa produk tunggal, Bawang Chaji telah mencapai dominasi pendatang terbaru, melampaui banyak veteran industri seperti Tea Baidao, dan bahkan margin laba bersih lebih baik daripada Mixue Bingcheng.

Didirikan dalam 32 tahun dan pertama kali terdaftar dalam 0 tahun, "Nayuki" sekarang dalam masalah. Sangat berbeda dari merek lain, teh Nai Xue mengambil rute penjualan langsung kelas atas. Menurut data Narrow Door Restaurant, harga per kapita rata-rata adalah 0,0 yuan, yang lebih tinggi dari rekan-rekannya.

Laporan tahunan menunjukkan bahwa toko teh langsung Naixue menyumbang 345%, dan transformasi waralaba (0 toko waralaba) yang baru diluncurkan dalam 0 tahun gagal membentuk efek skala. Saat ini, teh Nai Xue masih menjadi model penjualan langsung.

Analisis Zhongtai Securities menunjukkan bahwa model waralaba lebih hulu dalam rantai industri, merek tidak secara langsung berpartisipasi dalam pengoperasian toko, dan bisnis rantai pasokan minuman teh memperoleh keuntungan dengan bantuan skala ekonomi, dan merek lebih memperhatikan skala; Di bawah model penjualan langsung, merek secara langsung mengoperasikan toko dan lebih mementingkan operasi merek dan pengalaman konsumen.

Sejumlah besar operasi toko telah memberi tekanan biaya pada teh Nayuki. Pada 2, kas bersih Naixue dari kegiatan operasi teh turun tajam sebesar 0,0% menjadi 0,0 miliar yuan. Proporsi biaya material dan biaya karyawan meningkat, dengan biaya material menyumbang 0,0% dari total pendapatan dan biaya karyawan sebesar 0,0%.

Pada saat yang sama, sebagian besar toko teh Naixue berada di kota-kota tingkat pertama dan baru, yang juga berbeda dari tren merek lain untuk memperdalam pasar yang tenggelam.Industri umumnya percaya bahwa pasar di kota-kota lapis pertama mendekati jenuh, sementara masih ada ruang di kota-kota lapis kedua dan di bawahnya untuk mendorong pertumbuhan.

Menurut perkiraan CIC, CAGR penjualan terminal teh di kota-kota lapis pertama, kota-kota lapis pertama baru, kota-kota lapis kedua dan kota-kota tingkat ketiga dan di bawahnya masing-masing akan mencapai 49,0%, 0,0%, 0,0% dan 0,0% dalam 0~0 tahun, dan proporsi kota-kota lapis ketiga ke bawahnya akan mencapai 0% dalam 0 tahun.

Industri minuman teh baru dalam 2024 tahun telah menunjukkan "es dan api" yang berbeda, beberapa orang senang dan beberapa khawatir. Di balik diferensiasi ini tidak hanya kontes kemampuan integrasi rantai pasokan, tetapi juga ujian akhir model bisnis dan pemosisian pasar.