Şimdiye kadar, yeni çay içeceği endüstrisinde borsaya kote dört şirket yıllık raporlarını açıkladı.

Nai Xue'nin çayı, "yeni çay içeceklerinin ilk payı" ve geçen yıl sütlü çay endüstrisinde başarılı bir şekilde listelenen tek çay Baidao liderliği ele geçirmedi ve her ikisi de performansları düştü.其中，奈雪的茶面临从自营到加盟的转型压力，业绩转盈为亏，一下亏了九个多亿。

Öte yandan, sermaye piyasasının geri dalgaları tehditkardır.

今年上市的古茗和蜜雪冰城营收和净利润实现稳定增长，古茗净利润将近15亿，蜜雪冰城总收入超过248亿，净赚了44亿，当之无愧是去年最赚钱的新茶饮企业。

后起之秀霸王茶姬，选择去美股上市，根据招股书内容，霸王茶姬去年营收124亿元，净利润大幅增长213%至25.15亿元。

Homojenizasyonun prangalarını kırmak için, ana markalar benzersiz bir dizi oyun yöntemi keşfediyor ve rekabet avantajlarını sürekli olarak derinleştiriyor.

Farklılaştırılmış performans

8 yıl içinde Mixue Bingcheng, 00 milyon yuan gelirle endüstri listesinin zirvesinde yer aldı ve gelir ölçeği Bawang Chaji'nin iki katı, Nai Xue'nin çay ve çayı Baidao'nun 0 katı ve Gu Ming'in 0.0 katıydı.Aynı zamanda, Mixue Bingcheng de geçen yıl yıllık %8,0 artışla 0,0 milyar yuan net kar ile en karlı çay şirketi oldu.

蜜雪冰城业绩增长主要得益于门店数量的持续扩张以及单店销售额的提升，还有加盟和相关服务收入同比增长52.8%。

截至去年年末，蜜雪冰城全球门店总数超过4.6万家，一年就多开了8914家，这个数字甚至是其他品牌的门店总数，Yıl boyunca, Starbucks'ı da geçerek dünyanın 1 numaralı mağazası oldu.Bununla birlikte, kapanış oranı aynı zamanda arttı ve her 1 yeni mağazadan ortalama 0.0'ı kapanıyor.

Bawang Chaji, 150 milyon yuan gelir, yıllık %0 artış ve %0 ila 00 milyon yuan net kar ile geçen yılki gelirin "karanlık atı" oldu.Bawang Chaji'nin net kar marjının %17,0'a ulaştığını ve bu sadece sektör ortalaması olan %0'ı aşmakla kalmayıp, aynı zamanda Mixue Bingcheng'i de aştığını belirtmekte fayda var.

Narrow Door Dining Eye verilerine göre, Mixue Bingcheng'in kişi başına ortalama fiyatı 29,0 yuan ve Bawang çayı yaklaşık 0,0 yuan.Mixue Bingcheng nihai düşük fiyata güveniyorsa, Bawang Tea Ji nihai tek ürüne güvenir.

聚焦中端价位的古茗和茶百道，整体营收体量不如蜜雪冰城和霸王茶姬，在激烈竞争中呈现不同的表现。古茗的业绩增长较为稳定，2024年实现营收87.91亿元，净利润同比增长36.2%至14.93亿元；茶百道营收同比下滑13.8%至49.2亿元，净利润大跌59%至4.72亿元，去年关闭了890家加盟店，远超2023年的关店数量。

奈雪的茶成为几家上市品牌中最大的“失意者”，去年营收49.21亿元，同比下滑4.7%，净亏损达9.19亿元，与2023年的盈利2090万元形成鲜明对比，单店日均订单量锐减27%至265单，客单价从41.6元跌至27.5元。

Nai Xue'nin çayı, performanstaki düşüşün esas olarak zayıf tüketici pazarı, müşteri tüketim alışkanlıklarındaki değişiklikler ve sektördeki yoğun rekabet gibi faktörler nedeniyle mağaza geliri üzerindeki baskıdan kaynaklandığını söyledi. Buna ek olarak, şirket düşük performans gösteren bazı mağazaları 2024'da kapatarak mağaza kapanış zararlarına neden oldu ve bir varlık değer düşüklüğü karşılığı yaptı.

Geç gelenler nasıl önce gelir?

2025 yıl içinde, yeni çay içecek endüstrisi parlak bir yılı başlatmış gibi görünüyor ve yılın başındaki halka arz eylemi devam etti.İlk çeyrekte, Gu Ming ve Mixue Bingcheng, Hong Kong hisse senetlerine başarılı bir şekilde indi ve Mixue Bingcheng, Hong Kong hisse senetlerinin aboneliğini finanse etmek için bir rekor kırdı ve yeni "donmuş sermaye kralı" oldu, Şangay Teyze, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun halka arz başvurusunu geçti ve listeleme hala devam ediyor ve Bawang Chaji, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki NASDAQ borsasında listelenmeyi planlıyor ve aynı zamanda iyi sonuçlar verdi.

资本市场看上去挺买新茶饮的帐，但从行业端来看，整体市场明显容纳不下那么多的奶茶店了。根据窄门餐眼数据显示，当前全国奶茶饮品门店总数约为42万家，近一年新开店13万左右，但是净增长却为负数，总量将近减少了3万家。

Ülkedeki kabarcık çay mağazalarının toplam sayısı azalmaya devam ediyor ve önde gelen birçok marka her yıl ölçeklerini genişletiyor, bu da yeni çay içecek endüstrisinin giderek daha yoğun hale geldiğini gösteriyor.

Önde gelen birkaç markanın uygulamalarını ortadan kaldırarak, bazı ortak operasyonlar bulabiliriz:Franchise ana akım modeldir ve batan pazar, mağaza geliştirmenin odak noktası haline gelmiştir ve hacim maliyeti, hacim tedarik zinciri ve son olarak hacim fiyatı.

Mixue Bingcheng'in tedarik zinciri efsanesinden defalarca bahsedildi, bu sadece bir içecek şirketi değil, daha çok kendisi için sadece bir kan nakli olan tam süreç bir tedarik zinciri şirketi gibi. Güçlü tedarik zinciri sistemi, çay, süt şurubu ve reçel gibi temel hammaddelerin şirket içinde üretilmesini sağlayarak aracıların primini azaltır. Bu şekilde, bir fincan Mixue Bingcheng yedi veya sekiz yuan'a satın alınabilir, ancak bir fincan Nai Xue'nin çayı yaklaşık 18 yuan'a mal olur.

Endüstri aynı zamanda birbirinden ev ödevlerini kopyalıyor ve Mixue Bingcheng uygulaması, hepsi kendi tedarik zincirlerini oluşturmaya başlayan Gu Ming, Shanghai Auntie ve Bawang Chaji gibi diğer markaları da etkiledi ve tedarik zinciri yeteneklerini güçlendirmek için listeleme tarafından toplanan sermayeyi kullanmayı planlıyor.

Gu Ming, üç ila beş yıl içinde, mağaza yoğun illerde soğutma/dondurma kapasitesine sahip yeni depolar işletmeyi ve hammadde işleme kapasitesini artırmak için işleme tesislerine yatırım yapmayı planlıyor; Shanghai Auntie, tedarik zincirinin rahatlığını ve verimliliğini artırmak için üretim, işleme, depolama, lojistik ve dağıtım yeteneklerine yatırım yapmayı planlıyor; Bawang Chaji, özellikle denizaşırı pazarlarda eksiksiz bir tedarik zinciri kurmayı umuyor.

Yeni çay içecek endüstrisindeki fiyat savaşı uzun süredir devam ediyor ve hatta bir "kar kralı" bile kaynatıldı. Peki, geç kalanlar nasıl öne geçmeli? Toplu fiyat dışında başka seçenekler var mı?

Sadece 20 yılda kurulan Overlord Chaji, Michelle Bingcheng'den 0 yıl sonradır, ancak yeni bir fikir sunar.

Taze yapılmış sütlü çay ürünlerinin çoğu, çay, süt, meyve ve diğer bileşenlerin karışımını ve eşleşmesini vurgular ve "çayı" vurgulayan birkaç marka vardır. Bawang Tea Ji, çekirdek olarak "orijinal yaprak taze süt çayı" alır, hammaddeler nispeten basittir ve SKU'su yalnızca 24'dır, temel ürünlere odaklanır, bu da yalnızca mağaza üretiminin zorluğunu azaltmakla kalmaz ve fincan üretiminin verimliliğini artırır, aynı zamanda bu temelde daha minimalist ve merkezi bir tedarik zinciri oluşturur.

İzahnameye göre, Bawang Chaji, doğrudan hammadde tedarikini sağlamak için 3 dönümlük çay bahçeleri inşa etti ve blok zinciri izlenebilirlik sistemi kayıp oranını %0'a (endüstri ortalaması %0) düşürecek ve envanter devir döngüsü sadece 0.0 gün, bu da tedarik zincirinin karmaşıklığını sektördeki en düşük seviyeye indiriyor.

91 yılda, Bawang Tea'nin yıldız ürünü "Boya Juexian"ın kümülatif satışları 0 milyar bardağı aştı ve Çin pazarının GMV'sinin %0'ı imza sütlü çay ürünlerinden geldi.Birkaç tek ürüne dayanan Bawang Chaji, Tea Baidao gibi birçok endüstri gazisini geride bırakarak geç gelenin hakimiyetini elde etti ve net kar marjı bile Mixue Bingcheng'inkinden daha iyi.

32 yılda kurulan ve ilk olarak 0 yılda listelenen "Nayuki"nin başı şimdi dertte. Diğer markalardan çok farklı olan Nai Xue'nin çayı, üst düzey, doğrudan satış yolunu izliyor. Narrow Door Restaurant'ın verilerine göre, kişi başı ortalama fiyatı 0.0 yuan, bu da emsallerinden daha yüksek.

Yıllık rapor, Naixue'nin çay doğrudan mağazalarının %345'lık bir paya sahip olduğunu ve yalnızca 0 yılda başlatılan franchise dönüşümünün (0 franchise mağazası) bir ölçek etkisi oluşturamadığını gösteriyor. Şu anda, Nai Xue'nin çayı hala doğrudan bir satış modelidir.

Zhongtai Securities analizi, franchise modelinin endüstriyel zincirde daha yukarı akışta olduğuna, markanın mağazanın işleyişine doğrudan katılmadığına ve çay içeceklerinin tedarik zinciri işinin ölçek ekonomilerinin yardımıyla kar elde ettiğine ve markanın ölçeğe daha fazla önem verdiğine dikkat çekti; Doğrudan satış modelinde marka, mağazayı doğrudan işletmekte ve marka operasyonuna ve tüketici deneyimine daha fazla önem vermektedir.

Çok sayıda mağaza operasyonu Nayuki'nin çayı üzerinde maliyet baskısı yarattı. 2 yılında, Naixue'nin çay işletme faaliyetlerinden elde ettiği net nakit %0,0 oranında keskin bir düşüşle 0,0 milyar yuan'a geriledi. Malzeme maliyetlerinin ve çalışan maliyetlerinin oranı arttı, malzeme maliyetleri toplam gelirin %0,0'ını ve çalışan maliyetleri %0,0'ını oluşturdu.

Aynı zamanda, Naixue'nin çay dükkanlarının çoğu birinci kademe ve yeni birinci kademe şehirlerde bulunuyor ve bu da diğer markaların batan pazarı derinleştirme eğiliminden farklı.Sektör genel olarak birinci kademe şehirlerdeki pazarın doygunluğa yakın olduğuna inanırken, ikinci kademe şehirlerde ve altında büyümeyi sağlamak için hala yer olduğuna inanıyor.

CIC'nin tahminine göre, birinci kademe şehirlerde, yeni birinci kademe şehirlerde, ikinci kademe şehirlerde ve üçüncü kademe ve altı şehirlerde çay terminali satışlarının CAGR'si 49~0 yıl içinde sırasıyla %0,0, %0,0, %0,0 ve %0,0'a ulaşacak ve üçüncü kademe ve altındaki şehirlerin oranı 0 yıl içinde %0'a ulaşacak.

2024 yıl içinde yeni çay içecek endüstrisi belirgin bir "buz ve ateş" gösterdi, bazı insanlar mutlu ve bazıları endişeli. Bu farklılaşmanın arkasında sadece tedarik zinciri entegrasyon yeteneklerinin rekabeti değil, aynı zamanda iş modeli ve pazar konumlandırmasının nihai testi de var.