Até agora, quatro empresas listadas na nova indústria de bebidas de chá divulgaram seus relatórios anuais.

O chá de Nai Xue, a "primeira parcela de novas bebidas de chá", e o único chá Baidao que foi listado com sucesso na indústria de chá com leite no ano passado não assumiram a liderança, e seu desempenho diminuiu.其中，奈雪的茶面临从自营到加盟的转型压力，业绩转盈为亏，一下亏了九个多亿。

Na outra ponta, as ondas de retorno do mercado de capitais são ameaçadoras.

今年上市的古茗和蜜雪冰城营收和净利润实现稳定增长，古茗净利润将近15亿，蜜雪冰城总收入超过248亿，净赚了44亿，当之无愧是去年最赚钱的新茶饮企业。

后起之秀霸王茶姬，选择去美股上市，根据招股书内容，霸王茶姬去年营收124亿元，净利润大幅增长213%至25.15亿元。

Para quebrar os grilhões da homogeneização, as marcas principais estão explorando um conjunto único de métodos de jogo e aprofundando constantemente suas vantagens competitivas.

Desempenho diferenciado

Em 8 anos, a Mixue Bingcheng liderou a lista da indústria com uma receita de 00 milhões de yuans, e sua escala de receita foi o dobro da Bawang Chaji, 0 vezes a do chá e do chá Baidao de Nai Xue e 0,0 vezes a de Gu Ming.Ao mesmo tempo, a Mixue Bingcheng também foi a empresa de chá mais lucrativa no ano passado, com um lucro líquido de 8,0 bilhão de yuans, um aumento de 0,0% em relação ao ano anterior.

蜜雪冰城业绩增长主要得益于门店数量的持续扩张以及单店销售额的提升，还有加盟和相关服务收入同比增长52.8%。

截至去年年末，蜜雪冰城全球门店总数超过4.6万家，一年就多开了8914家，这个数字甚至是其他品牌的门店总数，Durante o ano, também ultrapassou a Starbucks para se tornar a loja nº 1 do mundo.No entanto, a taxa de fechamento aumentou ao mesmo tempo, com uma média de 1 em cada 0,0 novas lojas fechando.

Bawang Chaji tornou-se o "azarão" da receita do ano passado, com uma receita de 150 milhões de yuans, um aumento ano a ano de 0% e um lucro líquido de 0% a 00 milhões de yuans.Vale ressaltar que a margem de lucro líquido da Bawang Chaji atingiu 17,0%, o que não só superou a média da indústria de 0%, mas até superou a Mixue Bingcheng.

De acordo com os dados do Narrow Door Dining Eye, o preço médio per capita do Mixue Bingcheng é de 29,0 yuan e o chá Bawang é de cerca de 0,0 yuan.Se Mixue Bingcheng depende do preço mais baixo, então Bawang Tea Ji depende do produto único final.

Concentrando-se no preço médio de Gu Ming e Tea Baidao, o volume geral de receita não é tão bom quanto o de Mixue Bingcheng e Bawang Chaji, mostrando desempenhos diferentes na competição acirrada. O crescimento do desempenho de Gu Ming é relativamente estável, 2023 anos para atingir uma receita de 00 milhões de yuans, o lucro líquido aumentou 0,0% ano a ano para 00 milhões de yuans, a receita do chá Baidao caiu 0,0% ano a ano para 00 milhões de yuans, o lucro líquido caiu 0% para 00 milhões de yuans, no ano passado fechou 0 lojas franqueadas, muito mais do que o número de lojas fechadas em 0 anos.

奈雪的茶成为几家上市品牌中最大的“失意者”，去年营收49.21亿元，同比下滑4.7%，净亏损达9.19亿元，与2023年的盈利2090万元形成鲜明对比，单店日均订单量锐减27%至265单，客单价从41.6元跌至27.5元。

O chá de Nai Xue disse que o declínio no desempenho se deveu principalmente à pressão sobre a receita da loja devido a fatores como o fraco mercado consumidor, mudanças nos hábitos de consumo dos clientes e intensificação da concorrência no setor. Além disso, a empresa fechou algumas lojas de baixo desempenho em 2024, resultando em perdas no fechamento de lojas, e fez uma provisão de depreciação de ativos.

Como os retardatários vêm primeiro?

Em 2025 anos, a nova indústria de bebidas de chá parece ter inaugurado um ano brilhante, e a ação do IPO no início do ano continuou.No primeiro trimestre, Gu Ming e Mixue Bingcheng desembarcaram com sucesso em ações de Hong Kong, e Mixue Bingcheng até estabeleceu um recorde de financiamento de subscrição de ações de Hong Kong, tornando-se o novo "rei da capital congelada", a Shanghai Aunt passou no pedido de IPO da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, e a listagem ainda está em andamento, e Bawang Chaji planeja ser listado na bolsa de valores NASDAQ nos Estados Unidos e também apresentou bons resultados.

资本市场看上去挺买新茶饮的帐，但从行业端来看，整体市场明显容纳不下那么多的奶茶店了。根据窄门餐眼数据显示，当前全国奶茶饮品门店总数约为42万家，近一年新开店13万左右，但是净增长却为负数，总量将近减少了3万家。

O número total de lojas de chá de bolhas no país continua diminuindo, e várias marcas líderes estão expandindo sua escala a cada ano, o que mostra que a nova indústria de bebidas de chá está se tornando cada vez mais concentrada.

Desmontando as práticas de várias marcas líderes, podemos encontrar algumas operações comuns:A franquia é o modelo convencional, e o mercado em declínio tornou-se o foco do desenvolvimento da loja, e o custo do volume, a cadeia de suprimentos do volume e, finalmente, o preço do volume.

O mito da cadeia de suprimentos de Mixue Bingcheng foi mencionado repetidamente, não é apenas uma empresa de bebidas, mas mais como uma empresa de cadeia de suprimentos de processo completo, que é apenas uma transfusão de sangue para si mesma. O forte sistema de cadeia de suprimentos permite que as principais matérias-primas, como chá, xarope de leite e geleia, sejam produzidas internamente, reduzindo o prêmio dos intermediários. Desta forma, uma xícara de Mixue Bingcheng pode ser comprada por sete ou oito yuans, mas uma xícara de chá de Nai Xue custa cerca de 18 yuan.

A indústria também está copiando o dever de casa uns dos outros, e a prática de Mixue Bingcheng afetou outras marcas, como Gu Ming, Shanghai Titie e Bawang Chaji, todas as quais começaram a construir suas próprias cadeias de suprimentos e planejam usar o capital levantado pela listagem para fortalecer suas capacidades de cadeia de suprimentos.

Dentro de três a cinco anos, a Gu Ming planeja operar novos armazéns com capacidade de refrigeração/congelamento em províncias com uso intensivo de lojas e investir em fábricas de processamento para aumentar a capacidade de processamento de matéria-prima; A Shanghai Auntie planeja investir em capacidades de produção, processamento, armazenamento, logística e distribuição para aumentar a conveniência e a eficiência da cadeia de suprimentos; Bawang Chaji espera estabelecer uma cadeia de suprimentos completa, especialmente nos mercados estrangeiros.

A guerra de preços na nova indústria de bebidas de chá já dura muito tempo, e até mesmo um "rei da neve" foi fervido. Então, como os retardatários devem progredir? Existem outras opções além do preço por volume?

Overlord Chaji, que só foi estabelecido em 20 anos, é 0 anos depois de Michelle Bingcheng, mas fornece uma nova ideia.

A maioria dos produtos de chá com leite feitos na hora enfatiza a mistura e combinação de chá, leite, frutas e outros ingredientes, e existem poucas marcas que enfatizam o "chá". Bawang Tea Ji tem como núcleo o "chá de leite fresco de folhas originais", as matérias-primas são relativamente simples e seu SKU é de apenas 24, com foco nos produtos principais, o que não apenas reduz a dificuldade de produção da loja e melhora a eficiência da produção de xícaras, mas também constrói uma cadeia de suprimentos mais minimalista e centralizada com base nisso.

De acordo com o prospecto, Bawang Chaji construiu 3 acres de jardins de chá para obter a aquisição direta de matérias-primas, e o sistema de rastreabilidade blockchain reduzirá a taxa de perda para 0% (média da indústria de 0%), e o ciclo de giro de estoque é de apenas 0,0 dias, o que reduz a complexidade da cadeia de suprimentos ao nível mais baixo do setor.

Em 91 anos, as vendas acumuladas do produto estrela da Bawang Tea "Boya Juexian" ultrapassaram 0 bilhões de xícaras, e 0% do GMV do mercado chinês veio de produtos exclusivos de chá com leite.Baseando-se em alguns produtos únicos, Bawang Chaji alcançou o domínio do retardatário, superando muitos veteranos da indústria, como Tea Baidao, e até mesmo a margem de lucro líquido é melhor do que a de Mixue Bingcheng.

Fundada em 32 anos e listada pela primeira vez em 0 anos, "Nayuki" está agora em apuros. Muito diferente de outras marcas, o chá da Nai Xue segue a rota de vendas diretas de alta qualidade. De acordo com os dados do Narrow Door Restaurant, seu preço médio per capita é de 0,0 yuan, superior ao de seus pares.

O relatório anual mostra que as lojas diretas de chá da Naixue respondem por 345%, e a transformação da franquia (0 lojas franqueadas) que só foi lançada em 0 anos não conseguiu formar um efeito de escala. Atualmente, o chá de Nai Xue ainda é um modelo de venda direta.

A análise da Zhongtai Securities apontou que o modelo de franquia é mais upstream na cadeia industrial, a marca não participa diretamente da operação da loja e o negócio da cadeia de suprimentos de bebidas à base de chá obtém lucros com a ajuda de economias de escala, e a marca presta mais atenção à escala; No modelo de vendas diretas, a marca opera diretamente a loja e atribui mais importância à operação da marca e à experiência do consumidor.

Um grande número de operações de loja pressionou os custos do chá de Nayuki. Em 2, o caixa líquido da Naixue das atividades operacionais de chá caiu drasticamente em 0,0%, para 0,0 bilhão de yuans. A proporção de custos de materiais e custos com funcionários aumentou, com os custos com materiais representando 0,0% da receita total e os custos com funcionários representando 0,0%.

Ao mesmo tempo, a maioria das lojas de chá da Naixue está em cidades de primeiro nível e novas de primeiro nível, o que também é diferente da tendência de outras marcas de aprofundar o mercado em queda.A indústria geralmente acredita que o mercado nas cidades de primeiro nível está próximo da saturação, enquanto ainda há espaço nas cidades de segundo nível e abaixo para impulsionar o crescimento.

De acordo com a previsão da CIC, o CAGR das vendas de terminais de chá em cidades de primeiro nível, novas cidades de primeiro nível, cidades de segundo nível e cidades de terceiro nível e abaixo atingirá 49,0%, 0,0%, 0,0% e 0,0%, respectivamente, em 0 ~ 0 anos, e a proporção de cidades de terceiro nível e abaixo chegará a 0% em 0 anos.

A nova indústria de bebidas de chá em 2024 anos mostrou um "gelo e fogo" distinto, algumas pessoas estão felizes e outras preocupadas. Por trás dessa diferenciação não está apenas a disputa pelos recursos de integração da cadeia de suprimentos, mas também o teste final do modelo de negócios e do posicionamento no mercado.