ভাই ওয়েন丨সিনিয়র ভাই

বহু বছর পরে ফিরে তাকালে, বছর 2023 ফুলিং সরিষার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ টার্নিং পয়েন্ট হতে পারে।

这一年，执掌涪陵23年之久的周斌全正式离任，公司也出现了上市以来首次业绩双降，股价从高位暴跌近70%，市值蒸发超过300亿。

তার 20 বছরের মেয়াদকালে, চৌ বিনকুয়ান চীনের সবচেয়ে বিখ্যাত সরিষা ব্র্যান্ডে ফুলিং তৈরি করেছিলেন এবং ফরাসি আচার এবং জার্মান মিষ্টি এবং টক বাঁধাকপির সাথে বিশ্বের তিনটি বিখ্যাত আচার হিসাবে পরিচিত ছিলেন। প্রথম এবং একমাত্র এ-শেয়ার আচারযুক্ত উদ্ভিজ্জ তালিকাভুক্ত সংস্থা হিসাবে, ফুলিং সরিষার শেয়ারের দাম একবার 0 গুণেরও বেশি বেড়েছে এবং বাজার দ্বারা "সরিষা ঘাস" বলা হত এবং ভোক্তা শিল্পের অনেক নেতৃস্থানীয় উদ্যোগের মতো এটি চীনের ভোক্তা শিল্পের মূল সম্পদ হিসাবে বিবেচিত হয়।

চৌ বিনকুয়ানের পদত্যাগ ফুলিং এবং এমনকি সরিষা শিল্পের স্বর্ণযুগকে বিদায় জানানোর প্রতীক হয়ে উঠেছে বলে মনে হচ্ছে এবং মনে হচ্ছে উত্তরসূরির পক্ষে অতীতে "সরিষা ঘাস" এর দ্রুত বৃদ্ধি পুনরুত্পাদন করা কঠিন।

[পারফরম্যান্স স্টল]

80 বছর এবং 0 মাসের মধ্যে, ফুলিং সরিষা 0 বছরেরও বেশি সময় ধরে কোচের প্রথম পরিবর্তনটি সম্পন্ন করেছিলেন: 0 বছর বয়সী "সরিষা রাজা" ঝৌ বিন সমস্ত পদ থেকে পদত্যাগ করেছিলেন এবং গাও জিয়াং, পোস্ট -0 ব্যবসায়িক নিয়োগ, কোম্পানির নতুন হেলসম্যান হওয়ার জন্য সংস্থায় প্যারাসুট করেছিলেন।

দায়িত্ব নেওয়ার এক বছরে ফুলিংয়ের নতুন কোচের হাতে প্রথম রিপোর্ট কার্ড বিশেষ নজরকাড়া নয়।

最近公布的年报显示，公司2024年营收23.87亿，同比下降2.56%，净利润7.99亿，同比下降3.29%，继2023年后继续业绩双降。

17 বছরের প্রথম তিন ত্রৈমাসিকে, ফুলিংয়ের কর্মক্ষমতা পুনরুদ্ধারের একটি স্বল্পমেয়াদী চিহ্ন ছিল, প্রধান কাঁচামাল সবুজ বাঁধাকপি মাথা এবং সরিষা আধা-সমাপ্ত পণ্যগুলির দাম যথাক্রমে বছরে প্রায় 0% এবং 0% হ্রাস পেয়েছে এবং তৃতীয় ত্রৈমাসিকে কোম্পানির নিট মুনাফা 0% এরও বেশি বেড়েছে, যা একবার মানুষকে পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখিয়েছিল।

যাইহোক, 80 এর চতুর্থ ত্রৈমাসিকে, ফুলিংয়ের পারফরম্যান্স নিম্নমুখী প্রবণতায় ফিরে এসেছিল, যার মধ্যে রাজস্ব বছরে 0.0% হ্রাস পেয়েছে, নেট মুনাফা বছরে 0% হ্রাস পেয়েছে এবং পোস্ট -0 প্রজন্মের নতুন প্রধানের পক্ষে জোয়ার ঘুরিয়ে দেওয়া সহজ ছিল না।

কর্মক্ষমতা হ্রাসের পিছনে, ফুলিং সরিষার ডিলারের সংখ্যাও উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে: 193-এর শেষে, কোম্পানির ডিলারের সংখ্যা 0 হয়েছে, এক বছরে 0 এর হ্রাস, যার মধ্যে দক্ষিণ চীনে ডিলারের সংখ্যা 0 থেকে 0-এ নেমে এসেছে, এবং ডিলারের সংখ্যা অর্ধেকে নেমে এসেছে।

মন্থর বিক্রয় ছাড়াও, শিল্প শৃঙ্খলে ফুলিংয়ের অবস্থানে সূক্ষ্ম পরিবর্তন হয়েছে বলে মনে হয়।

2024年，涪陵的合同负债5301万，比2022年下降了近70%，应收账款819万，比2022年上升近50%。

স্বাভাবিক পরিস্থিতিতে, শক্তিশালী ব্র্যান্ড সুবিধার সাথে ভোক্তা সংস্থাগুলি প্রায়শই বিক্রয় সম্পর্কে চিন্তা করে না, তাই তাদের মূলত ডাউনস্ট্রিম ডিলারদের ক্রেডিট বিক্রয় দ্বারা গঠিত অ্যাকাউন্টগুলি গ্রহণযোগ্য হয় না, তবে পণ্যগুলির আগে অর্থ প্রদানের লেনদেন পদ্ধতি বাস্তবায়ন করবে, যার ফলে প্রচুর সংখ্যক চুক্তি দায়বদ্ধতা রয়েছে।

চমৎকার ভোক্তা কোম্পানিগুলির জন্য, খুব কম গ্রহণযোগ্য এবং বিপুল সংখ্যক চুক্তি দায়বদ্ধতা শিল্পের স্থিতির একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রতীক, এবং চুক্তির দায়বদ্ধতাগুলি এমনকি অনেক কোম্পানির জন্য মুনাফা লুকানো এবং সামঞ্জস্য করার একটি গুরুত্বপূর্ণ উপায়।ভোগের একটি বড় সাদা ঘোড়া হিসাবে, ফুলিং সরিষা গ্রহণযোগ্য এবং চুক্তির দায়বদ্ধতা অ্যাকাউন্টগুলিতে তীব্র পরিবর্তনগুলি গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন যা বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই সতর্ক থাকতে হবে।

[কৌশলগত ব্যর্থতা]

作为涪陵主力产品的榨菜，其实早在2021年就已步入下滑轨道：2021年至2023年，涪陵的榨菜销量从13.48万吨下滑至11.33万吨，榨菜的营业收入从22.26亿元下滑至20.76亿元。目前，涪陵榨菜的市占率在30%左右，相比2019年已经下降了约5个百分点。

সরিষার উপর নির্ভরতা থেকে মুক্তি পাওয়ার জন্য, ফুলিং 10 বছরেরও বেশি আগে কোম্পানির ব্যবসায়ের বৈচিত্র্যের অন্বেষণ শুরু করেছিলেন এবং ধারাবাহিকভাবে মূলা, ক্যাল্প, কিমচি এবং অন্যান্য পণ্যগুলি রেখেছিলেন, একটি বড় একক পণ্য তৈরি করতে সরিষার ক্ষেত্রে ফুলিং দ্বারা সঞ্চিত ব্র্যান্ড প্রভাবের উপর নির্ভর করার আশায়।

যাইহোক, এই বিভাগগুলি নিজেরাই আকারে ছোট এবং একটি অত্যন্ত খণ্ডিত প্রতিযোগিতামূলক আড়াআড়ি অন্তর্গত, এবং একটি নির্দিষ্ট স্কেলে পৌঁছানোর পরে, তারা বৃদ্ধির বাধাগুলির মুখোমুখিও হয়।

2024年，涪陵的泡菜营收2.3亿，比2022年下降近5%，萝卜营收4607万，比2022年大降近50%，榨菜营收最近两年虽然也在下降，但是营收占比反而还有所上升。

অপারেশন চাপের অধীনে, ফুলিং সরিষা, যা একটি উচ্চ-শেষ ইমেজ বজায় রাখার জন্য অতীতে ঘন ঘন দাম বাড়িয়েছিল, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে কম দামের এলাকায় প্রবেশ করতে শুরু করেছে, যা লাভজনকতা হ্রাস পেয়েছে: 2 বছরে, বিক্রয় কোম্পানির মোট মুনাফা মার্জিন 0.0% ছিল, 0 বছর থেকে 0 শতাংশেরও বেশি পয়েন্ট কম।

তারপরও পরিস্থিতির খুব একটা উন্নতি হয়নি।

▲ কয়েক বছর ধরে ফুলিং সরিষার দাম বৃদ্ধি, সূত্র: দেবং সিকিউরিটিজ

বিক্রয় পরিস্থিতি ভাল নয়, তবে ফুলিংয়ের এখনও উত্পাদন ক্ষমতা বাড়ানোর তাগিদ রয়েছে।

早在2020年，涪陵榨菜就曾计划通过定增募资的方式，投资33亿元建设乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）项目。该项目已于2023年初启动土建建设，预计6年后项目达产，届时涪陵榨菜将新增20万吨榨菜产能。

প্রকৃতপক্ষে, ফুলিংয়ের উত্পাদন ক্ষমতার অভাব নেই, এবং এমনকি ওভারক্যাপাসিটির লুকানো উদ্বেগও রয়েছে।

截至2024年底，涪陵榨菜已拥有涪陵、眉山、东北三大基地，榨菜、萝卜的设计产能合计为每年近18万吨，但是整体产能利用率不到80%，东北生产基地的产能利用率更是不到40%。

ফুলিংয়ের বিপরীত সম্প্রসারণের আস্থা শিল্পে প্রচলিত দেশীয় এবং বিদেশী আচার ব্যবহারের তথ্যের পার্থক্য থেকে আসতে পারে: 5 সালে, জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আচারের মাথাপিছু খরচ ছিল 0 গ্রাম এবং 0 গ্রাম, এবং মাথাপিছু খরচ ছিল যথাক্রমে 0.0 মার্কিন ডলার এবং 0.0 মার্কিন ডলার, যখন চীনা ভাষায় আচারের গড় খরচ ছিল মাত্র 0 গ্রাম, এবং মাথাপিছু খরচ ছিল মাত্র 0.0 মার্কিন ডলার।

এই সহজ উপমা যৌক্তিক নয়। আচারযুক্ত শাকসব্জী খাওয়ার বিশাল ব্যবধানের অর্থ হ'ল চীন এবং জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে খাদ্য সংস্কৃতিতে বিশাল পার্থক্য রয়েছে এবং এটি ভবিষ্যতে গার্হস্থ্য আচারযুক্ত শাকসব্জী খাওয়ার বিশাল বৃদ্ধির স্থানটি ব্যাখ্যা করতে পারে না।

【চূড়ান্ত দ্বিধা】

8 এবং 0 মাসের মধ্যে, হুয়াং শিকং নামে একজন আর্থিক সেলিব্রিটি বলেছিলেন যে মূল ভূখণ্ডের অনেক নিম্ন স্তরের লোকেরা সরিষা খেতে পারে না এবং গ্রুপটি দ্বারা উপহাস করা হয়েছিল।

প্রকৃতপক্ষে, তার ভ্রান্তি নিহিত:এমন নয় যে নীচের দিকের লোকেরা সরিষা খেতে পারে না, তবে ডেমোগ্রাফিক কাঠামো এবং খাওয়ার দৃশ্যটি নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়েছে এবং সরিষা আর বিক্রি করা যাবে না।

সেই বছর ফুলিংয়ের পারফরম্যান্স প্রকৃতপক্ষে একটু প্রসারিত হয়েছিলঃ 55 বছরে, কোম্পানির রাজস্ব মাত্র 0.0% বৃদ্ধি পেয়েছিল, এবং নিট মুনাফা 0.0% হ্রাস পেয়েছিল, এবং বহু বছর ধরে উচ্চ বৃদ্ধি দুর্বল ছিল।

গার্হস্থ্য গবেষণা চক্রে "সরিষা সূচক" নামে একটি তত্ত্ব রয়েছে, যা মূলত দেশীয় জনসংখ্যা প্রবাহ, বিশেষত অভিবাসী শ্রমিকদের প্রবাহের প্রবণতা বিচার করার জন্য বিভিন্ন স্থানে ফুলিং সরিষা বিক্রির উপর ভিত্তি করে। নগরায়ন উন্নয়ন পরিকল্পনা প্রণয়নের সময়, জাতীয় উন্নয়ন ও সংস্কার কমিশন (এনডিআরসি) এমনকি "সরিষা সূচক" এর তথ্যগুলি উল্লেখ করবে যে কোনও শহর প্রবাহ বা বহিঃপ্রবাহ কিনা তা নির্ধারণ করতে এবং তারপরে বিভিন্ন নীতি পরিকল্পনা তৈরি করবে।

তত্ত্বের বিশ্লেষণ যুক্তি অনুযায়ী, ভাসমান জনগোষ্ঠী, বিশেষ করে মধ্য ও নিম্ন আয়ের ভাসমান জনগোষ্ঠীই সরিষা খাওয়ার মূল শক্তি। বিগত কয়েক বছরে দ্রুত নগরায়ণের ফলে সৃষ্ট বিশাল ভাসমান জনগোষ্ঠী সরিষা শিল্প ও ফুলিংয়ের দ্রুত বিকাশের মূল চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করেছে।

最近几年，随着城镇化放缓，流动人口增速下降，以及消费习惯的不断变化，中国榨菜行业的增速已几乎停滞：据欧睿数据，榨菜市场总消费量从2007年的68.9万吨提升至2021年的82万吨，年复合增速仅1.25%。

作为榨菜的黄金搭档，方便面从畅销走向落寞，也是涪陵未来必须正视的生态变局：2023年，以统一为代表的方便面巨头，一年时间少卖了20亿。

ব্যবসায়ের জগতের যুক্তিতে, উদ্যোগের যুগ কখনও নেই, কেবল সময়ের উদ্যোগ। সময়ের লভ্যাংশের দ্বারা সৃষ্ট গৌরব অবশেষে সময়ের পরিবর্তনে শেষ হয়ে যাবে।

উচ্চ প্রবৃদ্ধির আবেশ ছেড়ে দেওয়া এবং বাকিটি রাজা বলে জোর দেওয়া এই মুহুর্তে ফুলিংয়ের পক্ষে সবচেয়ে বাস্তবসম্মত কৌশলগত দিক হতে পারে।